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Antes de que nadie diga nada ya se que la fecha de salida a bolsa de Subgen AI está mal , pues como se sabe se ha ido retrasando y los datos que he utilizado para lo de Subgen AI no estaban actualizados en fecha de salida a bolsa.

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CONCLUSIÓN

Estás comprando euros a entre 15 y 17 céntimos.
Substrate AI no es una empresa común.
Tiene 7 filiales en sectores de gran crecimiento, 3 salidas a bolsa en marcha, resultados financieros sólidos y un valor real que podría multiplicar su capitalización actual por seis.
La verdadera pregunta no es si va a subir, sino cuándo lo hará.
Los mayoritarios están regalando una mina de oro a cambio de financiación temporal.
La clave es si tienes paciencia y estómago para soportar la incertidumbre sabiendo que el premio puede ser muy grande.

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RIESGOS VS OPORTUNIDADES

Entre los riesgos más relevantes está la fuerte dilución por convertibles, que puede presionar el precio a corto plazo.
También hay riesgos regulatorios en las salidas a bolsa de las filiales, y las valoraciones estimadas podrían no alcanzarse.

Sin embargo, las oportunidades son evidentes:
El valor real podría ser 4 a 6 veces superior al precio actual.
Hay varios catalizadores en el horizonte.
El negocio está creciendo con fuerza y tiene presencia en 7 sectores clave relacionados con la inteligencia artificial.
El potencial de revalorización es muy elevado para quien soporte la volatilidad.

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LA ESTRATEGIA DE LOS MAYORITARIOS

¿Por qué aceptar un acuerdo tan dilutivo?
Primero, porque saben que tienen entre manos entre 90 y 100 millones de euros en valor oculto.
Segundo, porque no les importa diluir su participación si el valor final será mucho mayor.
Tercero, porque obtienen financiación rápida a un coste bajo.
Cuarto, porque confían en que el valor se desbloqueará en los próximos 3 a 6 meses.
Y por último, porque quienes aguanten durante este periodo pueden multiplicar su inversión si todo va según lo previsto.

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TIMELINE DE CATALIZADORES

En junio de 2025 está previsto que se cierre de forma definitiva el acuerdo sobre Subgen AI.
Entre agosto y septiembre de este año se producirá la salida a bolsa de 4D Médica en la bolsa de Londres.
Durante lo que queda de 2025 y en 2026 podrían producirse nuevas salidas a bolsa, como la de Fleebe AI y posiblemente otras filiales.
Este calendario de eventos puede tener un fuerte impacto positivo en la valoración de Substrate AI en el corto y medio plazo.

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RESULTADOS FINANCIEROS

En 2024, Substrate AI obtuvo ingresos por 24,2 millones de euros y un EBITDA positivo de 4,9 millones. En el primer semestre de 2025, los ingresos han sido de 13,2 millones, lo que supone un incremento del 42% respecto al mismo periodo del año anterior. El EBITDA alcanzó los 3 millones de euros, un 92% más que en el primer semestre de 2024. Estos resultados reflejan un crecimiento acelerado y una mejora clara en la rentabilidad.

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CÁLCULO DEL VALOR REAL

Sumando solo las participadas conocidas, el valor estimado sería el siguiente:

Subgen AI: 40 millones

4D Médica: 26,7 millones

Fleebe AI: entre 15 y 20 millones

Otras 4 filiales: entre 10 y 15 millones


El valor total estimado estaría entre 90 y 100 millones de euros. Dividiendo este valor entre las acciones actuales (152,6 millones), el precio por acción sería entre 0,59 y 0,66 euros. A los precios actuales, esto representa un descuento del 83% al 85%. Incluso con la dilución provocada por Atlas (hasta 255,6 millones de acciones), el valor seguiría en 0,35-0,39 euros por acción, lo que da un potencial de revalorización del 243% al 282%.

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EL VALOR OCULTO: 7 FILIALES INFRAVALORADAS

Subgen AI tiene una valoración estimada de 200 millones de euros, de los cuales Substrate posee el 20%, lo que equivale a 40 millones. Se espera su salida a bolsa en Nasdaq First North (Suecia) en junio de 2025.
4D Médica está valorada en 39 millones de euros, y Substrate tiene un 68,4%, lo que representa 26,7 millones. Su salida a bolsa está prevista para agosto o septiembre de 2025 en la bolsa de Londres.
Fleebe AI opera en el sector de recursos humanos y su valoración combinada con 4D Médica superaría los 40 millones. Está en proceso de salida a bolsa.
Otras filiales con gran potencial incluyen PAM y PS VET en el sector Agritech, Save The Planet en energía, y Zonavalue.com en fintech.

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SUBSTRATE AI: LA OPORTUNIDAD OCULTA TRAS EL ACUERDO TÓXICO

Situación actual:
Precio de cotización: 0.102 euros
Capitalización bursátil: 15.6 millones de euros
Acciones en circulación: 152.621.883

El 12 de junio de 2025 se firmó un acuerdo financiero con Atlas Capital por 10 millones de euros en bonos convertibles. La conversión se hará al 95% del precio medio de las últimas 10 sesiones. Incluye comisiones del 10% por estructuración y un 3% adicional por operación. También se añaden warrants del 20% a un precio del 120%. Esto podría suponer la emisión de hasta 103 millones de acciones nuevas, lo que implicaría una dilución del 67%. Muchos se preguntan por qué firmaron un acuerdo tan perjudicial. La respuesta podría ser que los socios mayoritarios saben algo que el mercado aún no ve.