El 25 de noviembre se obtuvo la autorización de competencia (CNMC). La CNMV revisa el folleto y lo autoriza (plazo máximo: 20 días hábiles desde que tiene toda la documentación completa). Después de esa autorización, el oferente (Bondalti) tiene 5 días hábiles para publicarlo. Con lo que les gusta agotar plazos, igual comemos el turrón sin folleto. 




Por otra parte, esperar una contraopa a estas alturas me parece un optimismo desmedido. 

Según el Real Decreto 1066/2007, la CNMV debe autorizar o denegar el folleto en un máximo de 20 días hábiles desde la recepción completa de la documentación (incluyendo las condiciones impuestas por la CNMC y el Ministerio).
Una vez aprobado, el oferente tiene 5 días hábiles para publicar el anuncio y poner el folleto a disposición de los accionistas.

Periodo de aceptación
Comienza el día hábil siguiente a la publicación del anuncio.
Duración: entre 15 y 70 días naturales, fijada por el oferente (en la práctica, suele ser 30 días).

Me extrañaría mucho que haya mejora de precio. "La operación está condicionada a que dueños del 75% del capital acudan, si bien Bondalti se guarda la posibilidad de rebajar este porcentaje." Antes se quedan menos % y ya se harán con el resto.

El Ministerio de Economía aún no ha emitido su decisión, este retraso parece ser administrativo, no por oposición a la operación. El retraso administrativo del Ministerio de Economía tiene un límite legal: 15 días hábiles. Si el Ministerio no se pronuncia en ese tiempo, se aplica el silencio administrativo positivo, lo que significa que la operación se considera autorizada automáticamente.

 Hitos y fechas estimadas:
Resolución CNMC: 30 octubre 2025
Decisión Ministerio de Economía: antes del 20 noviembre 2025
Publicación del folleto CNMV: finales de noviembre 2025
Periodo de aceptación: noviembre - diciembre 2025
Liquidación: diciembre 2025 - enero 2026